[Độc quyền Big bank] Phân tích cơ bản thị trường forex từ Big bank - Ngày 06/5/2024

[MUFG] BoE phát tín hiệu tiến gần hơn đến việc giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 5

MUFG dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có thể phát đi tín hiệu sẵn sàng sớm hạ lãi suất, có khả năng bắt đầu ngay từ cuộc họp sắp tới. Những tuyên bố gần đây từ các thành viên MPC và những dự báo lạm phát sắp tới ủng hộ sự thay đổi theo hướng lập trường chính sách ôn hòa hơn. Các điểm chính:

Kỳ vọng về lãi suất chính sách: BoE có thể sẽ duy trì lãi suất chính sách hiện tại ở mức 5,25% trong cuộc họp tiếp theo. Tuy nhiên, những thay đổi ôn hòa gần đây trong cách phát biểu của các thành viên MPC, đặc biệt là từ Phó Thống đốc Dave Ramsden, cho thấy xu hướng cắt giảm lãi suất ngày càng tăng.

Triển vọng lạm phát và kinh tế: Báo cáo lạm phát hàng quý của BoE dự kiến sẽ phản ánh triển vọng kinh tế cập nhật, cho thấy nguy cơ lạm phát vượt quá mục tiêu đang giảm dần. Sự thay đổi này có thể xác nhận một cách tiếp cận nhẹ nhàng hơn đối với chính sách tiền tệ.

Mô hình bỏ phiếu của MPC: Nhiều thành viên MPC có thể bị ảnh hưởng bởi quan điểm của Phó Thống đốc Ramsden và ôn hòa trong cuộc bỏ phiếu sắp tới. Sự thay đổi về động lực biểu quyết này có thể mở đường cho việc giảm lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo.

---

[ANZ] Sự can thiệp của Nhật Bản không cung cấp luận điểm thuyết phục cho lệnh bán USD/JPY

ANZ bày tỏ sự hoài nghi về hiệu quả của các biện pháp can thiệp gần đây trong việc hỗ trợ đồng Yên Nhật (JPY) giúp nó đạt được sự hỗ trợ bền vững so với đồng đô la Mỹ (USD). Điểm chính:

Tác động của hành động can thiệp: Những can thiệp gần đây của chính quyền Nhật Bản đã tạm thời hỗ trợ JPY, nhưng ANZ lập luận rằng những hành động này không đủ để hỗ trợ cho các lệnh bán USD/JPY.

Các yếu tố cơ bản: Để tỷ giá USD/JPY tiếp tục giảm giá, ANZ nhấn mạnh đồng USD phải giảm giá trên diện rộng và lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn. Động lực thị trường hiện tại, đặc trưng bởi các điều kiện không ổn định và kém thanh khoản, không hỗ trợ cho trường hợp này.

Tính thanh khoản và biến động của thị trường: ANZ chỉ ra sự biến động tăng cao và tính thanh khoản giảm trong giao dịch USD/JPY, khiến giao dịch này trở thành một hoạt động mạo hiểm đầy rủi ro đối với các nhà giao dịch. Ngân hàng gợi ý rằng nếu các nhà đầu tư có quan điểm giảm giá đối với USD, thì sẽ tốt hơn khi bán khống với các cặp tiền G10 khác.

---

[Credit Agricole] Bộ Tài chính Nhật Bản và BoJ có lẽ đã thành công trong việc giữ cho USD/JPY không tăng quá nóng

Credit Agricole cho rằng những can thiệp gần đây của Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) và Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã tạo ra thành công trong việc giữ cho USD/JPY không tăng quá nóng. Các khoản chi tiêu ước tính gần bằng mức chi tiêu trong đợt can thiệp trước đó vào năm 2022 đã có hiệu quả. Những điểm chính:

Ước tính can thiệp: Dữ liệu sơ bộ cho thấy BoJ có thể đã chi khoảng 55 tỷ USD cho các biện pháp can thiệp để hỗ trợ đồng yên, với các giao dịch mua đáng kể diễn ra vào tuần trước.

So sánh với đợt can thiệp trước đây: Mức độ can thiệp này gần bằng số tiền 60 tỷ USD đã chi trong nỗ lực can thiệp lớn gần đây nhất vào tháng 9 và tháng 10 năm 2022, dẫn đến sự mất giá đáng chú ý của USD/JPY.

Tác động thị trường: Các hành động của MoF và BoJ có thể đã đặt ra mức trần tạm thời đối với USD/JPY, ngăn cản các nhà giao dịch đẩy cặp này lên cao hơn đáng kể. Hiệu ứng này được bổ sung bởi các tín hiệu ôn hòa gần đây từ Cục Dự trữ Liên bang giúp tỷ giá USD/JPY không còn tăng quá nóng.

---

[BofA] Thận trọng khi mua USD/JPY khi giá giảm; Kiên nhẫn để có điểm vào lệnh tốt hơn

Bank of America khuyên các nhà đầu tư nên kiên nhẫn khi mua USD/JPY khi giá giảm, nhấn mạnh các biện pháp can thiệp quy mô lớn gần đây của chính quyền Nhật Bản và khuyến nghị chờ đợi. Các điểm chính:

Quy mô can thiệp: Mức độ can thiệp của Bộ Tài chính (MoF) vào ngày 29 tháng 4 và ngày 1 tháng 5, có thể xấp xỉ bằng tổng quy mô can thiệp vào năm 2022. Con số chính xác sẽ được xác nhận vào cuối tháng 5.

Dòng tiền ra cơ cấu: BofA lưu ý rằng dòng tiền chảy ra cơ cấu đang diễn ra từ Nhật Bản dự kiến sẽ khiến đồng yên yếu hơn trong thời gian dài, cho thấy xu hướng giảm dài hạn của JPY bất chấp những biện pháp can thiệp gần đây.

Chiến lược: Mặc dù việc mua USD/JPY ở các mức giá thấp có thể rất hấp dẫn, nhưng BofA khuyến nghị các nhà đầu tư nên đợi USD/JPY tiếp cận 150 để có tỷ lệ lợi nhuận rủi ro tốt hơn. Cách tiếp cận thận trọng này có tính đến những can thiệp tiềm năng hơn nữa có thể ảnh hưởng đến biến động giá ngắn hạn.

---

[CIBC] Thị trường việc làm Hoa Kỳ hạ nhiệt một chút trong tháng 4; Ý nghĩa đối với Fed

CIBC ghi nhận sự hạ nhiệt trên thị trường lao động Hoa Kỳ trong tháng 4, với mức tăng việc làm và tăng trưởng tiền lương đều không đạt kỳ vọng. Báo cáo này có thể phù hợp với ưu tiên của Cục Dự trữ Liên bang về việc giảm tốc độ để giải quyết lạm phát, trong khi vẫn cho thấy khả năng phục hồi tổng thể của thị trường lao động. Những điểm chính:

Số việc làm tăng trong tháng 4: Hoa Kỳ đã tạo thêm 175.000 việc làm trong tháng 4, thấp hơn mức dự đoán là 240.000 và giảm so với mức tăng 315.000 của tháng 3. Các sửa đổi so với hai tháng trước đã dẫn đến việc giảm ròng 22.000 việc làm.

Tỷ lệ thất nghiệp: Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 3,9%, cao hơn mức dự kiến là 3,8%, trong khi tỷ lệ tham gia lực lượng lao động duy trì ổn định ở mức 62,7%.
Tăng trưởng tiền lương: Thu nhập trung bình mỗi giờ tăng 0,2% so với tháng trước, chậm hơn so với xu hướng trước đó, điều này có thể giảm bớt một số áp lực lạm phát.

Phản hồi của Cục Dự trữ Liên bang: Cục Dự trữ Liên bang có thể xem báo cáo này là một sự thuận lợi vì nó là dấu hiệu hạ nhiệt trên thị trường lao động mà không tạo ra những suy thoái nghiêm trọng, hỗ trợ cách tiếp cận dần dần để giải quyết lạm phát. Tỷ lệ tham gia ổn định và tăng trưởng tiền lương vừa phải đặc biệt phù hợp với các mục tiêu chính sách hiện tại của Fed.